今年102家新三板公司摘牌 三成掛牌不滿1年
新三板摘牌企業(yè)正越來越多,今年僅前4個(gè)月,摘牌企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年全年28家的數(shù)量,而且還有加速趨勢。在摘牌企業(yè)中,不少企業(yè)的掛牌時(shí)間不到一年。
三成掛牌不滿一年便摘牌
數(shù)據(jù)顯示,截至5月5日,2017年以來摘牌的新三板企業(yè)共有102家,其中31家掛牌時(shí)長不到1年,占比超過三成。如果時(shí)間繼續(xù)往前推,2016年11月至今,共有130家企業(yè)摘牌,其中45家掛牌不滿一年,占比達(dá)35%。
在這些企業(yè)中,掛牌時(shí)間最短的是杰普特,該公司于2016年12月23日在新三板掛牌,2017年1月18日即公告擬申請(qǐng)?jiān)谛氯逭?,距離掛牌尚不足1個(gè)月,而距3月21日正式摘牌,也不到3個(gè)月。此外,微媒互動(dòng)、科斯股份、華豐科技、訊聯(lián)科技、伊美爾等5家企業(yè)掛牌也都不足半年即摘牌。
在實(shí)際操作中,企業(yè)從擬申請(qǐng)摘牌到正式摘牌,大約需要兩個(gè)月,而一旦公告擬摘牌,往往會(huì)同時(shí)停牌。因此,上述企業(yè)在新三板實(shí)際正常交易的時(shí)間還會(huì)更短。
匆匆摘牌原因復(fù)雜
從摘牌原因來看,這些企業(yè)摘牌原因各異。主要包括企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整需要、被上市公司收購、籌劃在A股上市等。
“公司經(jīng)營發(fā)展需要”是最常見的理由,今年以來掛牌不滿一年便摘牌的31家企業(yè)里,有23家企業(yè)摘牌原因?yàn)?ldquo;配合公司經(jīng)營發(fā)展需要”。
并購也是摘牌的原因之一,去年7月28日掛牌的明師教育,因擬進(jìn)行并購重組并對(duì)現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,于5月5日摘牌,掛牌時(shí)間僅9個(gè)多月。一位券商人士告訴證券時(shí)報(bào)新三板論壇記者,如今A股企業(yè)針對(duì)優(yōu)秀新三板企業(yè)的參股并購正在不斷提速,很多企業(yè)設(shè)立了相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)基金,并購新三板公司,這是導(dǎo)致很多企業(yè)掛牌不久便摘牌的原因之一。
另外,新三板在制度、流動(dòng)性等方面仍然有待完善。部分企業(yè)若在這方面受阻,可能會(huì)選擇立即離開。
這類企業(yè)如眾享互動(dòng),掛牌僅9個(gè)月即摘牌,原因是公司擬引入外資基金公司投資。據(jù)證券時(shí)報(bào)新三板論壇記者了解,目前外資基金入股新三板尚存在一定障礙,部分想要獲得外資投資的新三板企業(yè)只好選擇摘牌。遠(yuǎn)大住工摘牌也是為了進(jìn)一步拓寬資源整合渠道,提高融資效率。
在國都證券股轉(zhuǎn)及場外業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理韓保倩看來,新三板在信息披露、合規(guī)程度等方面的要求不斷提升,部分企業(yè)在披露年報(bào)、日常規(guī)范運(yùn)營上存在壓力,也會(huì)選擇盡快摘牌以避免被強(qiáng)制摘牌。
IPO也是重要影響因素
除了上述原因,不斷加速的IPO也是推動(dòng)企業(yè)摘牌的重要因素。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),今年以來31家掛牌不到一年就摘牌的企業(yè)中,目前正在上市輔導(dǎo)中,或因籌備上市而摘牌的就有9家。
掛牌僅8個(gè)月便摘牌的創(chuàng)創(chuàng)股份就是一個(gè)典型的例子。創(chuàng)創(chuàng)股份于5月2日摘牌,公告內(nèi)容顯示,摘牌是為了加快引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,進(jìn)行新一輪股權(quán)融資事宜,積極推動(dòng)上市工作。
杰普特的原因與之類似,公告顯示,目前杰普特IPO相關(guān)工作正在緊張推進(jìn),為了集中有限的人力,盡快完成IPO申報(bào),擬申請(qǐng)股票在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌。在該公告發(fā)布前幾天,杰普特已經(jīng)在深圳證監(jiān)局辦理了上市輔導(dǎo)備案手續(xù)。
部分企業(yè)匆匆摘牌,一個(gè)原因是在IPO審核加速以及資本越來越喜好IPO概念的背景下,部分新三板企業(yè)有意識(shí)的加快了申報(bào)進(jìn)程,使得掛牌時(shí)間變短;另外,部分企業(yè)原本簽訂的就是IPO新三板的聯(lián)動(dòng)協(xié)議,更加縮短了在新三板的停留期。
值得一提的是,如今有部分主辦券商鼓勵(lì)企業(yè)在啟動(dòng)IPO,甚至僅有IPO意向時(shí)便立即終止掛牌,這樣在IPO審核期間有更大的靈活性。而此前過會(huì)的6家新三板企業(yè),均在成功過會(huì)之后才正式摘牌。
對(duì)此,韓保倩表示,在輔導(dǎo)期立即摘牌肯定需要配套更多的戰(zhàn)略規(guī)劃,如果匆匆摘牌后只是等待IPO的話,企業(yè)還要多考慮一下。
新三板工業(yè)級(jí)無人機(jī)企業(yè)魅力漸增:暗淡業(yè)績下悄然擴(kuò)張
到目前為止,新三板市場上的28家無人機(jī)相關(guān)公司均已發(fā)布了2016年年度報(bào)告。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2016年無人機(jī)公司的業(yè)績冰火兩重天:從事無人機(jī)整機(jī)相關(guān)企業(yè),尤其是工業(yè)級(jí)無人機(jī)公司,除兩三家之外,大多業(yè)績慘淡;而與無人機(jī)服務(wù)、上下游產(chǎn)業(yè)相關(guān)的公司,收成卻大都還不錯(cuò)。
難道無人機(jī)整機(jī)市場,真的像部分業(yè)內(nèi)人士所稱的“賠本賺吆喝”嗎?
行業(yè)業(yè)績整體優(yōu)于新三板
據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù),新三板市場上,無人機(jī)概念公司大約有28家。28家公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入47億元,營業(yè)收入均值為1.7億元,同比增長65%;實(shí)現(xiàn)總凈利潤3.6億元,凈利潤均值為1292萬元,同比增長24%,均高于新三板公司整體營收和凈利潤增速。
營業(yè)收入上億的有7家公司,最高的是有棵樹和思比科,分別達(dá)到25億元和4.6億元。有棵樹作為一家電子商務(wù)企業(yè),大約有2.2億元的收入來自“航模配件、汽車配件類”,因此有行業(yè)分類中將其列入了無人機(jī)概念。思比科是一家集成電路設(shè)計(jì)公司,研發(fā)的圖像傳感器芯片被廣泛應(yīng)用在無人機(jī)、機(jī)器人視覺等領(lǐng)域。
凈利潤增幅最大的兩家,一家是有部分工業(yè)級(jí)無人機(jī)業(yè)務(wù)的方智科技,還有生產(chǎn)、銷售無人機(jī)用安防產(chǎn)品的凌天控股,兩者在2016年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1034萬元和724萬元,同比增長都超過了3倍。
凈利潤跌幅最大的兩家分別為工業(yè)級(jí)無人機(jī)生產(chǎn)商韋加股份和艾森博,凈利潤分別從上年的盈利71萬元和34萬元,轉(zhuǎn)為虧損1731萬元和虧損744萬元。
企業(yè)業(yè)績堪憂
28家無人機(jī)相關(guān)的公司,其中既有做無人機(jī)用微型軸、圖傳系統(tǒng)等產(chǎn)業(yè)鏈上游廠家,也有專業(yè)做航拍、測繪等的服務(wù)公司,更有十余家直接研發(fā)、生產(chǎn)制造工業(yè)級(jí)或消費(fèi)級(jí)無人機(jī)的企業(yè)。這28家企業(yè)大致可以分為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的提供遙控器、集成電路生產(chǎn)或測繪等服務(wù)的公司14家,無人機(jī)整機(jī)相關(guān)企業(yè)14家。
產(chǎn)業(yè)鏈上下游的14家公司,表現(xiàn)還算不錯(cuò):10家公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入正增長,8家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長。相比之下,另外14家無人機(jī)整機(jī)相關(guān)企業(yè),業(yè)績就沒那么樂觀了:8家凈利潤負(fù)增長(其中6家虧損),6家凈利潤正增長,但其中一家是消費(fèi)級(jí)無人機(jī)企業(yè)無人機(jī)(832201),該公司主要收入來自航模和消費(fèi)級(jí)無人機(jī),而方智科技雖然整體凈利潤同比增長363%,但無人機(jī)業(yè)務(wù)卻非常慘淡:從前年的1546萬元,下滑到109萬元。
這就意味著,工業(yè)級(jí)無人機(jī)企業(yè)中,只有觀典防務(wù)、中天引控、臻迪科技3家,營業(yè)收入和凈利潤雙雙實(shí)現(xiàn)正增長。工業(yè)級(jí)無人機(jī)企業(yè)真的這么慘嗎?
擴(kuò)張?jiān)诼飞?/p>
如果僅僅從業(yè)績,尤其是凈利潤增長情況看,工業(yè)級(jí)無人機(jī)幾乎可說是哀鴻遍野了,但是事實(shí)可能并不是這樣。
“現(xiàn)在行業(yè)里很多未知的領(lǐng)域,我們其實(shí)都在以極低的成本探索。”韋加股份董事長于保宏表示,“我希望未來戰(zhàn)略展開的時(shí)候,能少犯一些錯(cuò)誤。”
于保宏認(rèn)為,如果2016年多想少做,業(yè)績就會(huì)好看很多,但是如果因?yàn)榕旅半U(xiǎn),而缺少在行業(yè)發(fā)展初期的探索,導(dǎo)致失去未來發(fā)展的機(jī)會(huì),或者在未來戰(zhàn)略展開的時(shí)候才發(fā)現(xiàn),某些方面是錯(cuò)的,商業(yè)模式還存在很大缺陷,那危險(xiǎn)更大。基于此,韋加股份進(jìn)行了大幅擴(kuò)張,員工人數(shù)從98人猛增到258人,尤其是農(nóng)業(yè)植保方面,還策劃了一些收購動(dòng)作,最后雖然實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長50%,但仍然造成比較大的虧損。
這種擴(kuò)張還不僅僅是韋加股份一家。據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù),13家工業(yè)級(jí)無人機(jī)企業(yè),除4家沒有2015年員工的數(shù)據(jù)外,其余9家員工人數(shù)據(jù)有不同幅度的增長。增幅最高的韋加股份同比增員高達(dá)163%;增幅最少的是臻迪科技,增加了1人。
相比之下,雖然消費(fèi)級(jí)無人機(jī)聲名遠(yuǎn)揚(yáng),但其實(shí)很多企業(yè)在市場壓力之下,開始大肆裁員。
2016年年底,一直被認(rèn)為是僅次于大疆,行業(yè)排名第二的零度突然宣布裁員134人,大約相當(dāng)于總員工的1/4。在此之前,另一家知名的消費(fèi)級(jí)無人機(jī)企業(yè)億航,也收縮戰(zhàn)線,被曝裁員70多人;曾被市場廣泛看好的美國3DR也出現(xiàn)裁員、聯(lián)合創(chuàng)始人出走、關(guān)閉分部等一系列狀況。
穩(wěn)定與復(fù)蘇
受大疆影響,2015年以來中國的無人機(jī)市場迎來爆發(fā),此后騰訊、小米、京東、順豐、雷柏等紛紛入局消費(fèi)級(jí)或工業(yè)級(jí)企業(yè),紅杉資本、真格基金、創(chuàng)新工場、金沙江創(chuàng)投等也都“割據(jù)一方”。
“最亢奮,風(fēng)口刮得最厲害是2015年的春天。”于保宏回憶,那個(gè)時(shí)候,大量的資金進(jìn)入無人機(jī)行業(yè),很多人開始改行做無人機(jī),到處挖人,到處是不切實(shí)際的商業(yè)計(jì)劃。
明照資本就投了一家做工業(yè)級(jí)無人機(jī)的企業(yè),但是后來卻發(fā)現(xiàn),創(chuàng)始人在技術(shù)研發(fā)和市場訂單獲取上,遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到當(dāng)時(shí)預(yù)期。“其實(shí)風(fēng)口就那么一段時(shí)間,該布局的都已經(jīng)布局了。”明照資本投資總監(jiān)王冠表示,現(xiàn)在如果是初創(chuàng)期的無人機(jī)公司,基本上已經(jīng)很少有投資人會(huì)看了。
于保宏認(rèn)為,經(jīng)過這一兩年的優(yōu)勝劣汰,大規(guī)模的資金投入暫時(shí)告一段落,前兩年投的無人機(jī)企業(yè)漸漸進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定期,投資無人機(jī)又到了比較好時(shí)期。
迅蟻無人機(jī)COO庾航就認(rèn)為,相比之前所說的資本寒冬,目前應(yīng)該已經(jīng)到了復(fù)蘇期了,工業(yè)級(jí)無人機(jī)的熱度也開始走高。“早期大疆崛起之后,很多資本投的都是和大疆類似的做消費(fèi)級(jí)無人機(jī)的團(tuán)隊(duì),后來消費(fèi)級(jí)無人機(jī)逐漸趨于飽和,而且和大疆的競爭也沒那么容易。”庾航介紹,因此投資開始向工業(yè)級(jí)無人機(jī)轉(zhuǎn)型。很多工業(yè)級(jí)無人機(jī)企業(yè),也開始在巡檢、物流、測繪、農(nóng)業(yè)植保等細(xì)分領(lǐng)域跑馬圈地,擴(kuò)充戰(zhàn)線。
王冠表示,對(duì)于一些已經(jīng)掛牌的,成熟行業(yè)的無人機(jī)企業(yè),評(píng)估它的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況等,符合投資標(biāo)準(zhǔn)的就可以投。
中信證券也在研報(bào)中稱,(工業(yè)級(jí)無人機(jī))未來三到五年行業(yè)發(fā)展邏輯是跨領(lǐng)域布局加速,品牌的重要性凸顯,資本市場品牌背書+融資便利紅利有助于企業(yè)拿到訂單,優(yōu)先推薦登陸資本市場的標(biāo)的。